Kovanda: Útlum Číny průmyslu vyhovuje

Tuzemský zpracovatelský průmysl vstoupil do nového roku v nejlepší kondici za poslední léta. Má navíc před sebou i slibný výhled, neboť nejrychleji za posledních šest měsíců rostla v lednu nejen samotná výroba, ale též objem nových zakázek. Uvedl to hlavní ekonom skupiny Roklen Lukáš Kovanda.


Zdroj: roklen24.cz

  • Cestování o samotě nemusí být hendikepem: Možností a tipů pro samotářské cestovatele stále přibývá
    Chtít si užít dovolenou o samotě není v dnešní době nic divného. Dokonce stále víc lidí vyráží na cesty sólo, bez partnerů i dětí. Možností pro samotářské cestovatele neustále přibývá, výběr je pestrý.
  • Aktivita v českém průmyslu v lednu silnější proti očekávání, PMI 56,9 b. (oček. 55 b.)
  • Dnes je poslední termín na přiznání daně z nemovitých věcí
  • Babiš chce nižší DPH pro vodu, možná i nealko nápoje
    Ministr financí Andrej Babiš (ANO) navrhne zařadit do desetiprocentní daňové sazby vedle piva i vodu. „Můžeme přemýšlet i o nealkoholických nápojích vůbec,“ řekl Babiš v rozhovoru pro dnešní Právo. Stát by podle něj přišel u vody ročně o 15 milionů korun a u nealkoholických nápojů zhruba o 50 milionů korun ročně.
  • Čeká nás podprůměr

    Čeká nás podprůměr


     
     
    Počet optimistů ohledně budoucích výnosů amerických akcií mě nikdy nepřestává udivovat. I po poměrně dlouhém období silně nadprůměrných výnosů stále věří v to, že budou žně pokračovat a jejich investice se znovu dočkají více jak desetiprocentního ročního zhodnocení. Je to přece zhodnocení průměrné a historie nelže.
     

    Proč si nemyslím, že budou roky hojnosti pokračovat?

    a) Americké akcie nejsou levné

    Když mluvíme o průměrném zhodnocení, měli bychom vycházet také z průměrných hodnot. Pokud je ocenění akciového trhu průměrné, pak pravděpodobně na průměrné zhodnocení své investice dosáhneme. Pokud je ohodnocení trhu nízké, budeme se těšit vyššímu, než průměrného zhodnocení a pokud do trhu vstupujeme s vyšším, než průměrným ohodnocením, musíme předpokládat, že i naše zhodnocení bude nižší a riziko, které podstoupíme, poroste. 

     

    O tom, že americký trh není levný, vypovídá i graf Shillerova cyklicky očištěného P/E ratia. Očekávat nyní nadprůměrné výnosy je skutečně optimistické.   
     

    b) Ekonomický cyklus se překlání do nepříznivějších kvadrantů

    Na počátku finanční krize došlo ke dramatickému poklesu ziskovosti zámořských firem a tamní centrální banka snížila úrokové sazby na minimum. Taková situace odpovídá levému spodnímu kvadrantu následujícího obrázku a je po určitém čase pro ceny akcií příznivým obdobím.

     
    S ozdravením ekonomiky roste i ziskovost korporátní sféry, a pokud úrokové sazby nadále zůstávají na nízké úrovni, jedná se pro akciové investory o nejlepší období. V něm jsme se pohybovali přibližně do roku 2014. Nadprůměrné zisky, všeobecná bezstarostnost, to jsou jeho klasické znaky. Od loňského roku však FED hlasitě hovořil o počátku období zvyšování sazeb a na konci roku přešel od slov k činům. A nás v grafu přesunul do pravého horního obdélníku. Zde budeme hledat nadprůměrné zisky již těžko. A měli bychom se začít zajímat o ziskovost podniků. Evidentně klesající ziskové marže nás mohou posunout do nepříznivého pravého dolního rohu…  
     

    c) Ziskovost korporátní sféry klesá

    Svědčí o tom několik následujících grafů, které uvádím prakticky bez komentáře.

     
    Zisky amerických firem přepočtené na jednu akcii již nějakou dobu stagnují (pesimista řekne, že klesají) a jsou zcela jistě jedním z důvodů neúspěšného roku 2015. 
    Následující grafy jsem si vypůjčil z nedávné prezentace dluhopisového guru Jeffa Gundlacha. Oba hovoří jasnou řečí.

     
    Ziskové marže firem sdružených v indexu SP500 jsou sice stále poblíž historických maxim, ale nabírají klesající trajektorii. To bylo, jak vyplývá z obrázku, s jedinou vyjímkou vždy předzvěstí recese. To, že roste počet US firem, které reálně ztrácejí peníze, ukazuje následující graf. 

     
    Je pravdou, že velký podíl na výše uvedeném má nízká cena ropy a tím napjatá finanční situace ve firmách z energetického sektoru. Nicméně ziskovost indexu klesá a to není pro budoucí zisky investorů zpráva dobrá. Pokud by kontrakce ziskových marží pokračovala, pak bychom se za zvyšujících se sazeb posunuli do pravého dolního kvadrátu a to by nebylo vůbec dobré…  
     

    d) US ekonomika neprožila dobrý kvartál

    Když jsem slyšel včera prezidenta Obamu jásajícího nad tím, že US ekonomika zažívá nebývalý boom, nevěřil jsem vlastním uším. Přinejmenším závěr roku 2015 o tom příliš nevypovídá. Průmysl, který je často považován za předstihový ukazatel dalšího vývoje ekonomiky se dostal do stavu kontrakce (hodnoty pod 50 bodů).

      
    Aktuální odhady růstu ekonomiky USA ve čtvrtém kvartálu roku 2015 také klesají a dosahují velice nízkých hodnot.

     
     

    Čeká nás rychlá katastrofa?

    I přestože jsem dlouhodobě spíše na pomezí realismu a pesimismu mám dojem, že okamžitý Armageddon prozatím není na místě. Nejhorším vývojem, by podle výše uvedeného bylo rychlé snižování ziskovosti US společností. Ta by již neospravedlňovala vysoké poměrové ukazatele, které jsou pro ohodnocení amerických akcií dnes typické. Ceny indexů by pak rychle zamířily dolů a jejich pád by mohl navíc urychlit velký objem akcií nakoupených na úvěr.

     
    Vzhledem k tomu, že mají centrální banky při stále téměř nulových sazbách oproti minulým recesím omezené možnosti, mohlo by se jednat o skutečný problém. Prozatím však takovému scénáři, jak ukazuje následující graf z dílny FEDu, nic nenasvědčuje. 

          
    Nebezpečí recese prozatím neukazuje ani tvar výnosové křivky, která má v porovnání s křivkou z roku 2007 (tedy obdobím před vypuknutí finanční krize) stále zdravý růstový profil.
      


     
    Můj dlouhodobý pohled na US akcie je tedy spíše pesimistický. Podle nyní dostupných dat očekávám spíše podprůměrné výnosy a radím věnovat pozornost zejména vývoji ziskovosti tamních společností.  

    Autor: Václav Pech, Broker Trust a.s.
     
  • Aktivita čínského průmyslu prudce klesla
    Aktivita v čínském zpracovatelském průmyslu v lednu zaznamenala nejrychlejší pokles za téměř tři a půl roku. Klesla ještě výrazněji než v předešlém měsíci. Dnešní údaje čínského statistického úřadu založené na výsledcích anket u nákupních manažerů tak dokládají další zpomalování druhé největší ekonomiky světa.
  • Odboráři trvají na zachování zásob uhlí na ČSA
    Na dnešním jednání tripartity budou odboráři požadovat zachování zásob hnědého uhlí dolu ČSA. Postaví se za to, aby zásoby vláda neodepsala.
  • Co to je Accelerated Mobile Pages (AMP)?
    Google začal tvůrcům webů prostřednictvím Search Console rozesílat zprávu s doporučení implementace tzv. AMP. O tom, co to je, se ale na českém internetu zas tak moc nepíše.
  • Stabilita sítě stála loni Němce miliardu eur
    Kvůli nárůstu obnovitelných zdrojů se výdaje na regulaci německé sítě v loňském roce vyšplhaly až na rekordní miliardu eur (zhruba 27 miliard korun). V platbách za elektřinu to zaplatí spotřebitelé.
  • Netradiční solární elektrárna vyrábí elektřinu i v noci

    S netradičním konceptem hybridní solární elektrárny přišel německý architekt Andre Broessel. Jeho koncept dokáže díky koncentraci dopadajícího záření vyrábět elektřinu i ze svitu Měsíce. Celé zařízení má zároveň při běžných denních podmínkách účinnost až 57 %. Vše je ale vykoupeno vysokou pořizovací cenou. Zajímavý způsob jak spojit výrobu energií s netradičním designem a ještě při tom být

    Publikováno na webu oEnergetice.cz


  • Zrušte hotovost a zachraňte chudé!
    Pokud zrušíme většinu hotovosti v oběhu, efektivně tím přispějeme ke snížení celkové nerovnosti ve světě. S tímto názorem přichází profesor ekonomie z Harvardské univerzity a zastánce (téměř) bezhotovostního světa Kenneth Rogoff.
  • Ceny v průmyslu akcelerují, sledují globální vývoj cen ropy
    AKTUALIZOVÁNO – Ceny průmyslových výrobců se v prosinci meziročně snížily o 0,4 procenta po listopadovém poklesu o 1,3 procenta. Meziměsíčně naopak rostly o půl procenta. Za celý loňský rok pak ceny průmyslových výrobců meziročně klesly o 3,3 procenta, když za útlum může především propad cen rafinovaných ropných produktů.
  • Exšéf ČNB Singer bude hlavním ekonomem Generali CEE Holding
    AKTUALIZOVÁNO – Bývalý guvernér České národní banky Miroslav Singer bude hlavním ekonomem pojišťovací skupiny Generali CEE Holding a také členem dozorčí rady České pojišťovny. Serveru Roklen24 to řekl mluvčí Generali CEE Holding Josef Hlinka.
  • Osm vyspělých zemí, které trápí osm problémů třetího světa
    Život v západním světě nám umožňuje čerpat výhody bohatství a využívat lidských práv a občanských svobod, o kterých se obyvatelstvu třetím zemí ani nesní. Ovšem vypadá to, že takřka každá vyspělá demokracie má svého kostlivce ve skříni. Za jaké statistiky by se západní země měly stydět? To zmapoval server Listverse.
  • Z dělníka je operátor výroby, ze sekretářky asistentka
    Pro leckoho může být pohled do inzertní rubriky nabízející volná pracovní místa naprosto nesrozumitelný. Za posledních pár desítek let se změnilo označování řady profesí, znatelný je také nástup angličtiny do názvů pracovních pozic. Z dělníka je nyní operátor výroby, sekretářkám se říká asistentky a v extrémním případě firmy neváhají označit uklízečku za operátorku podlahových ploch.
  • Co čekat v příštích třech měsících? Nepřipravenou Británii
    Začátek roku 2017 bude zpestřený politickými riziky, včetně německých prezidentských voleb a parlamentních voleb v Nizozemsku. Největší hrozbu nám však představí Británie a její brexit.
  • ČNB trhá intervenční rekordy. Exit přijde ve 2. čtvrtletí
    Kdy skončí intervence na koruně? Podle agentury Reuters se většina analytiků shoduje na druhém čtvrtletí 2017. Proč? Napoví například objem dosavadních (!) lednových intervencí, které dle odhadů dosahují rekordních hodnot.
  • Ekonomický souboj pohlaví: Proč berou muži víc než ženy?
    Co vede k rozdílné mzdě mezi mužem a ženou? Dokáže ekonomie poskytnout lepší vysvětlení, než že jde o pouhou diskriminaci? Ekonomové věří, že ženy dosahují horších výsledků než muži v soutěžním prostředí. To by vysvětlovalo možný zdroj rozdílů.
  • Raiffeisen: Spekulace nepolevují, ČNB zváží záporné sazby
    ČNB je pod tlakem. Potvrzuje to nedávný vývoj na 12měsíčních forwardech EURCZK, které spekulanti poslali na úrovně z listopadu 2013. Co bude dál? Podle Raiffeisen Bank je ve hře možné zavedení záporných úrokových sazeb.
  • Když mluví Donald Trump: Rusko, byznys, léky i nacismus
    Budoucí americký prezident už převedl nebo před inaugurací převede svůj majetek do fondu. Donald Trump to dnes na tiskové konferenci v New Yorku sdělil novinářům prostřednictvím své advokátky. Firmy budou řídit jeho synové a manažeři, žádné nové obchody firem s cizinou uzavřeny nebudou. Dcera Ivanka se ve Washingtonu bude starat o rodinu. Přízeň ruského prezidenta Vladimira Putina budoucí prezident USA nepovažuje za chybu, ale spíš za bonus. 

  • Kovanda: Trhy si na teroristické útoky zvykají, dopad je stále menší
    Dopad terorismu na finanční trhy je stále menší a menší. Dalo by se cynicky říci, že trhy si na teroristické útoky zvykají. I bezprostřední dopady útoku v Nice na trhy budou slabé. Očekávám, že tituly spojené s cestovních ruchem či dopravou dotčeny budou, komentuje vliv dalšího teroristického útoku ve Francii hlavní ekonom skupiny Roklen Lukáš Kovanda. Jsou Francouzi v boji proti teroru úspěšní? Bude terorismus i nadále posilovat?
  • Kovanda: Trestní oznámení k státnímu dluhu má chatrné základy
    Trestní oznámení, které podalo ministerstvo financí kvůli některým transakcím z let 2004, 2005 a 2009, má podle hlavního ekonoma finanční skupiny Roklen Lukáše Kovandy chatrné základy. Podle něj se zdá, že celá věc je minimálně zčásti motivována politicky. Transakce odhalil audit řízení státního dluhu. Prý při nich mohla vzniknout škoda v řádu miliard korun.
  • Kovanda: Tempo inflace v únoru zrychlilo na 0,7 procenta
    Tempo inflace v únoru mírně zrychlilo na 0,7 procenta. Zaostalo tak o desetinu procentního bodu za předpokladem České národní banky z její aktuální prognózy. Průměrná cena pohonných hmot sice meziměsíčně poklesla o 4,6 procenta, a meziročně dokonce o více než 17 procent, avšak tak jako v lednu tento pokles vyvažovaly jiné faktory. Ve svém odhadu to uvedl hlavní ekonom skupiny Roklen Lukáš Kovanda. Statistici data zveřejní ve středu 9. března.
  • Kovanda: Takový schodek rozpočtu je neobhajitelný
    Ministerstvo financí mělo být ambicióznější ve stanovování schodku. Měl být nižší než 70 miliard korun. Takový deficit je prostě ekonomicky neobhájitelný při mírách hospodářského růstu, který přesahuje čtyři procenta.
  • Kovanda: S HDP jsme se „namlsali“ zkrátka až příliš
    Růst české ekonomiky v loňském čtvrtém čtvrtletí ve zpřesněném odhadu vykazuje o něco lepší úroveň než v prvním předběžném odhadu. Faktem ale zůstává, že zaostal za očekáváními. Ta tak úplně nenaplnil ani růst za celý loňský rok. Uvedl to hlavní ekonom skupiny Roklen Lukáš Kovanda.
  • Kovanda: Stav průmyslové produkce v ČR lze stále hodnotit jako příznivý
    Komentář doplněn zde: Průmysl v listopadu zrychlil růst, po poklesu rostlo i stavebnictví
  • Kovanda: Stavebnictví podává vůči růstu ekonomiky nepřesvědčivý výkon
    Komentář doplněn zde: Průmysl v listopadu zrychlil růst, po poklesu rostlo i stavebnictví
  • Kovanda: Snížit dluh pomohl růst ekonomiky i rozpouštění rezerv
    Česká republika má jeden z nejnižších vládních dluhů v Evropské unii. Neusínejme ale na vavřínech, říká hlavní ekonom skupiny Roklen Lukáš Kovanda. Jde o odraz zářného růstu české ekonomiky i rozpouštění rezervních prostředků.
  • Kovanda: Růst nezaměstnanosti přinese prosinec
    Míra nezaměstnanosti v české ekonomice stagnuje, což je při nastupující zimě příznivé. V listopadu celkový počet uchazečů o zaměstnání vzrostl o 0,2 procenta na 431 364, počet hlášených volných pracovních míst poklesl o 2,1 procenta na 105 049 a podíl nezaměstnaných osob zůstal na 5,9 procenta.
  • Kovanda: Růst české ekonomiky tak úplně nenaplnil očekávání
    Růst české ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí vykazuje o něco lepší úroveň než v prvním předběžném odhadu. Faktem ale zůstává, že zaostal za očekáváními. Ta tak úplně nenaplnil ani růst za celý loňský rok. Připomeňme, že například Česká národní banka počítala s růstem za rok 2015 ve výši 4,7 procenta. To vše však nic nemění na tom, že to byl z pohledu české ekonomiky rok výjimečně úspěšný. Horší než očekávané výsledky v jeho poslední čtvrtině jsou však zřetelným varováním, že jsme se „namlsali“ až…


  • Kovanda: Trhy si na teroristické útoky zvykají, dopad je stále menší
    Dopad terorismu na finanční trhy je stále menší a menší. Dalo by se cynicky říci, že trhy si na teroristické útoky zvykají. I bezprostřední dopady útoku v Nice na trhy budou slabé. Očekávám, že tituly spojené s cestovních ruchem či dopravou dotčeny budou, komentuje vliv dalšího teroristického útoku ve Francii hlavní ekonom skupiny Roklen Lukáš Kovanda. Jsou Francouzi v boji proti teroru úspěšní? Bude terorismus i nadále posilovat?
  • Kovanda: Trestní oznámení k státnímu dluhu má chatrné základy
    Trestní oznámení, které podalo ministerstvo financí kvůli některým transakcím z let 2004, 2005 a 2009, má podle hlavního ekonoma finanční skupiny Roklen Lukáše Kovandy chatrné základy. Podle něj se zdá, že celá věc je minimálně zčásti motivována politicky. Transakce odhalil audit řízení státního dluhu. Prý při nich mohla vzniknout škoda v řádu miliard korun.
  • Kovanda: Tempo inflace v únoru zrychlilo na 0,7 procenta
    Tempo inflace v únoru mírně zrychlilo na 0,7 procenta. Zaostalo tak o desetinu procentního bodu za předpokladem České národní banky z její aktuální prognózy. Průměrná cena pohonných hmot sice meziměsíčně poklesla o 4,6 procenta, a meziročně dokonce o více než 17 procent, avšak tak jako v lednu tento pokles vyvažovaly jiné faktory. Ve svém odhadu to uvedl hlavní ekonom skupiny Roklen Lukáš Kovanda. Statistici data zveřejní ve středu 9. března.
  • Kovanda: Takový schodek rozpočtu je neobhajitelný
    Ministerstvo financí mělo být ambicióznější ve stanovování schodku. Měl být nižší než 70 miliard korun. Takový deficit je prostě ekonomicky neobhájitelný při mírách hospodářského růstu, který přesahuje čtyři procenta.
  • Kovanda: S HDP jsme se „namlsali“ zkrátka až příliš
    Růst české ekonomiky v loňském čtvrtém čtvrtletí ve zpřesněném odhadu vykazuje o něco lepší úroveň než v prvním předběžném odhadu. Faktem ale zůstává, že zaostal za očekáváními. Ta tak úplně nenaplnil ani růst za celý loňský rok. Uvedl to hlavní ekonom skupiny Roklen Lukáš Kovanda.
  • Kovanda: Stav průmyslové produkce v ČR lze stále hodnotit jako příznivý
    Komentář doplněn zde: Průmysl v listopadu zrychlil růst, po poklesu rostlo i stavebnictví
  • Kovanda: Stavebnictví podává vůči růstu ekonomiky nepřesvědčivý výkon
    Komentář doplněn zde: Průmysl v listopadu zrychlil růst, po poklesu rostlo i stavebnictví
  • Kovanda: Snížit dluh pomohl růst ekonomiky i rozpouštění rezerv
    Česká republika má jeden z nejnižších vládních dluhů v Evropské unii. Neusínejme ale na vavřínech, říká hlavní ekonom skupiny Roklen Lukáš Kovanda. Jde o odraz zářného růstu české ekonomiky i rozpouštění rezervních prostředků.
  • Kovanda: Růst nezaměstnanosti přinese prosinec
    Míra nezaměstnanosti v české ekonomice stagnuje, což je při nastupující zimě příznivé. V listopadu celkový počet uchazečů o zaměstnání vzrostl o 0,2 procenta na 431 364, počet hlášených volných pracovních míst poklesl o 2,1 procenta na 105 049 a podíl nezaměstnaných osob zůstal na 5,9 procenta.
  • Kovanda: Růst české ekonomiky tak úplně nenaplnil očekávání
    Růst české ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí vykazuje o něco lepší úroveň než v prvním předběžném odhadu. Faktem ale zůstává, že zaostal za očekáváními. Ta tak úplně nenaplnil ani růst za celý loňský rok. Připomeňme, že například Česká národní banka počítala s růstem za rok 2015 ve výši 4,7 procenta. To vše však nic nemění na tom, že to byl z pohledu české ekonomiky rok výjimečně úspěšný. Horší než očekávané výsledky v jeho poslední čtvrtině jsou však zřetelným varováním, že jsme se „namlsali“ až…

  • Křetínský a Kellner kupují německé doly a elektrárny Vattenfallu
    Energetický a průmyslový holding, a.s. a skupina PPF v roli finančního partnera kupují hnědouhelná aktiva v německém Sasku a Braniborsku z rukou energetiky Vattenfall. Jde o doly a elektrárny, stranou naopak zůstaly vodní elektrárny. Pro blízké roky se EPH a PPF vzdaly výplaty dividendy. Akvizice podléhá schválení ze strany švédské vlády a další obvyklé regulaci. Uzavření transakce se očekává ve třetím čtvrtletí roku 2016.
  • Křehkost evropského realitního sektoru. Jak je na tom ČR?
    Prostředí minimálních úrokových sazeb odstartovalo boom realitního sektoru. Situace už však dospěla do té míry, že se začíná hovořit o prvních bublinách. Kde v Evropě je realitní segment nejzranitelnější? A jak je na tom ČR?
  • Kraje by podle Babiše mohly získat na opravu silnic tři miliardy
    Kraje by mohly letos dostat tři miliardy korun na opravu silnic druhých a třetích tříd. Ministerstvo dopravy totiž úspěšně čerpalo peníze z fondů EU a ve státním rozpočtu tyto peníze ušetřilo. Po dnešním setkání s prezidentem Milošem Zemanem to řekl ministr financí Andrej Babiš (ANO). Kraje dostaly od státu loni poprvé na opravu svých silnic zhruba 4,4 miliardy korun, ale letošní rozpočet s dalšími penězi pro ně zatím nepočítá.
  • KPMG: Automobilový trh čekají do pěti let velké změny
    Automobilový průmysl celosvětově čeká do pěti let změna obchodního modelu. Předpokládají to čtyři z pěti manažerů odvětví, což je desetkrát více než loni. Hlavním trendem, který bude ovlivňovat celé odvětví nejméně příštích deset let, je konektivita a digitalizace. Vyplývá to ze studie KPMG mezi 800 vedoucích pracovníků automobilového průmyslu v 38 zemích.
  • Kovanda: Zvyká si koruna na slabší hodnotu?
    Česká národní banka intervence uvedla v listopadu 2013. Přitom od léta toho roku, v některých případech už od jara, bylo možné registrovat zlepšování celé řady makroekonomických ukazatelů. Přínosy intervence jsou tedy omezené, jakkoli kupříkladu exportérům neoddiskutovatelně pomáhá.
  • Kovanda: Ztráta ČNB za rok 2015 mírná, nemůže sloužit k politické kritice
  • Kovanda: Výdaje Čechů rostou, krize je opravdu passé
    Růst maloobchodních tržeb v lednu snížil svoji dynamiku. I tak se stále udržuje na solidní úrovni. Zpomalil jak meziroční růst vlastního maloobchodu, tak – a především – růst v motoristickém segmentu. Tržby v motoristickém segmentu naposledy rostly pomalejším tempem loni v srpnu. Uvedl to hlavní ekonom skupiny Roklen Lukáš Kovanda.
  • Kovanda: Volných míst je nejvíce od října 2008
    Míra nezaměstnanosti v únoru podle očekávání mírně klesla na 6,3 procenta. Zůstala tak nad svojí úrovní z převážné většiny druhé poloviny loňského roku. To ovšem není ojedinělý jev a nelze z něj usuzovat na zhoršování kondice trhu práce. Uvedl to hlavní ekonom skupiny Roklen Lukáš Kovanda.
  • Kovanda: Víc než brexit děsí trhy Čína
    V souvislosti s brexitem se index strachu VIX nedostal tam, kde byl loni v létě, když Čína devalvovala svoji měnu. Brexit zatím trhy nevystrašil tak, jak je straší vývoj v Číně. Bezprostředně po zveřejnění výsledku referenda se začaly ozývat hlasy, aby Británie v Evropské unie přeci jen zůstala. Je podle hlavního ekonoma Roklen Lukáše Kovandy možné, aby nakonec Spojené království v EU zůstalo? Kovanda přibližuje, co Británii v opačném případě čeká a jak celý proces vystoupení bude vypadat.
  • Kovanda: V Čechách není xenofobní nálada, rozdíl v platech Čecha a imigranta je jeden z nejnizších
    Evropa na rozcestí: Fiala, Janeček, Houdek. Imigrace ONLINE

Hitpardáda štítků